格隆汇：核心业务强劲增长，融资产业链再延伸
2017年3月28日盘后918.com发布2016年全年业绩，营业额约为人民币2.95亿元 ，同比增长了61.0%。2016年溢利1.42亿元较2015年的1.05亿元同比强劲增长34.9% 。股东应占溢利为1.36亿元 ，同比增长30.6% 。
918.com控股集团总部位于厦门，主营主业务包括融资租赁服务 、资产管理、快捷贷款、融资担保和金融顾问服务等 。公司于2013年12月香港创业板上市，2015年7月转主板上市。
一、 稳健经营、营收增长
从918.com控股近六年经营的成果看 ，营业收入和归属多数股东利润都保持稳健增长。
分拆各个业务收入看 ，快捷贷款服务收入为1.08亿元，同比增长60.4% ，其中一般放贷业务收入强劲增长828.0%达到2,660万元；同时2016年公司用部分的可换股债券与公司债券得来的款项扩大委托贷款业务规模 ，收入同比增46.0%至7,370万元 ；资产管理服务收入9,320万元，同比增长343.9%，增速强劲；融资租赁服务方面，收入同比增加92.5%至4,140万元 ，主要是远洋渔业、农业无人机和个人消费领域对融资租赁收入贡献增加 ；而金融服务业务由于银行收紧信贷审批 ，导致所咨询推荐的客户融资额度降低，使收入同比减少24.9%。
从收益结构看，相比于2015年资产管理服务的收益占比由11.5%提升至31.6%，而行业快捷贷款服务占比保持稳定，金融顾问服务占比由31.0%降至14.5%。
可以观察到快捷服务、资产管理和融资租赁这三个业务保持较快的增速，是918.com控股增长的主要动力 。现在由于银行收紧信贷，中小企业的信贷需求增加，另外目前委托贷款年息约17.0%，今年实际利率上行将有利于扩大利差。预期快捷贷款服务将保持稳健增速，收益也将持续提升。
918.com控股未来的规划重点是发展资产管理业务和融资租赁业务 。
资产管理具有高回报率，约40 -50%，918.com控股处置不良资产包周期短，约6-9个月。现在918.com不良资产处置的业务模式已经很成熟，有专业化的团队，有利于加快流程，提高资产包周转，可以加快利润的兑现。
格隆汇了解到 ，918.com控股还有丰富的项目储备 ，已购入但未处置的不良资产成本约人民币2.5亿元，给未来资产管理业务的利润释放打下重要基础 。未来不良资产市场广阔，具有很大的成长空间。根据公开数据显示2016年内银坏账率为1.74%，福建省2016年贷款余额为3.7万亿元人民币。
918.com的融资租赁业务主要在渔业、农业和消费领域 ，分为直租和回租两种方式 。918.com发家于福建，福建多港口，渔业较为发达，渔船租赁市场需求大。2016年全年交付10艘远洋作业渔船 ，预计未来将继续增加渔船租赁。渔船租赁项目一般为5年租赁期，3年可以回本 ，渔船租赁项目还能获得ZF补贴支持。另外 ，918.com还专注于个人二手车市场租赁业务 ，主要采用回租模式 。目前二手汽车租赁市场还处于早期发展阶段，汽车个人消费租赁规模将会快速增长 ，918.com也计划未来将加大发展在内地以二手车为主的个人消费类汽车租赁市场。
金融租赁行业近几年快速发展，融资租赁公司数量也快速增加 ，竞争加大。918.com优势一个在于以民营企业获得银行授信 ，资金成本低于区域内其他民营租赁公司 。另外在项目端 ，依托本地渔业需求 ，对渔业有更多的信息优势，能较好控制项目风险。
918.com除了深耕原先5个服务业务 ，还扩展保理业务，2016年与海翼集团、厦门华信石油等国企成立深圳合资公司——厦门创翼商业保理公司，918.com占20%股份。保理公司主要业务有：转让应收账目、管理及收回应收账目、信贷分析及商业保理相关的顾问服务 。合资公司的目标客户主要是产业链核心企业的上游供货商 、园区企业 、物流客户、大型企业（国企 、央企、上市公司等），与原先融资租赁等业务有协同效应，为中小企业融资和风险转移等提供更多服务。
918.com还与国企海翼集团签订战略合作协议，依托国企资源优势 ，相信未来在提供贷款等金融服务发展得更快更好 。
二、 公司财务状况
2016年末公司资产负债比为38.1%，较2015年末的36.7%稍微增加 ，净资本负债率由17.4%上升到32.9%。主要是918.com2016年增加了银行借贷 、可换股债券和公司债规模用于拓展业务规模，总借债由3.6亿元增加到2016年的5.2亿元。但是与同业横向对比的话，918.com现在的资产负债率处于行业较低的水平，比如远东宏信资产负债率为85%。
另外，在银行存款和现金有1.44亿元，比2015年1.84亿元也有所下降。但现金还是保持在充足水平 ，对财务状况起到很好支撑。
结语 ：
918.com控股2016年在营业收入和净利都延续过去增势，取得良好的同比增长。未来继续发力融资租赁和资产管理业务，其中资产管理业务项目储备能有效支撑未来增长，而融资租赁业务在渔船租赁和个人消费领域市场空间广阔，透过增大杠杆比例扩大贷款规模 。2016年还扩展成立保理公司，延伸金融服务链，增加业务和收入多样性。918.com在规模和风险控制取得很好的平衡，稳健的经营风格将促使公司业绩持续增长。
